过去，人们普遍认为美元是全球避险的终极选择，持有美元意味着稳妥可靠。
然而当下的事实却让不少美国人也感到意外——2025年美元指数全年下滑近10%，创下2003年以来的最差纪录，从年初的约110一路跌破98。
德意志银行外汇部门主管萨瓦罗斯直言，这是美元在五十余年自由浮动期间“表现最为惨淡”的一年。
与此同时，美国经济学者理查德·沃尔夫在公开讲话中坦言，全球经济主导权的天平已在转向，中国距离成为更富裕经济体只差时间。
若这样的判断搁在几年前，或许少有人会认可，但今天越来越多的美国人开始反思：中国是如何在美元主导格局中稳步崛起的？
美元走弱的直接导火索之一是政策误判。
2025年4月，美国政府推出所谓“对等关税”，企图借此施压中国，结果市场反应与预期相反——美元指数短期暴跌15%，与2018年贸易摩擦期间美元上涨近9%的走势截然不同。
投资者信心转弱的深层原因在于基本面恶化。
美国联邦债务已超34万亿美元，单2025财年利息支出预计高达9520亿美元。
三大评级机构同步下调美国主权信用级别，创下前所未有的记录。
债台高筑又降级，全球资本自然趋向观望。
货币政策进一步削弱了汇率支撑。
美联储在2025年累计降息三次，合计75个基点，政策利率区间降至3.50%-3.75%。
同期失业率升至4.6%，创四年来新高。
财政赤字扩张、流动性宽松、就业走弱，共同压低了美元走势。
国际货币基金组织数据显示，截至2025年二季度，美元在全球外汇储备中占比降至56.32%，连续11个季度低于六成，创三十年低点。
沃尔夫对此判断明确——美国拒不面对现实，试图通过外部施压逆转趋势，却难逃内部结构性约束。
他曾提到，中国用了四十年完成从贫困到经济强国的转变，而英美分别用了四百年和两百多年。
这一成就背后是数据的支撑。
2025年中国国内生产总值首次突破140万亿元人民币，增长5%，继续在主要经济体中领先。
“十四五”期间，经济总量逐级提升，年均增速5.4%，显著高于世界平均水平。
连《华尔街日报》也承认，中国经济表现打破了此前有关贸易摩擦会削弱增速的预期。
支撑增长的力量主要来自三方面。
第一，制造业底盘稳固。
中国已连续十五年保持全球制造业首位。
2025年汽车产销双双超过3400万辆，其中新能源汽车突破1600万辆，继续蝉联全球头名。
产业链完整的优势，使外部关税难以撼动“世界工厂”的地位。
第二，国内需求潜能释放。
2025年社会消费品零售总额超50万亿元，日均消费约1373亿元，最终消费贡献率达到52%。
“以旧换新”等刺激政策拉动汽车及家电需求，内循环对冲外部不确定性。
第三，创新能力提速。
全国研发投入强度达2.8%，首次超过经合组织平均值。
在世界知识产权组织榜单中，中国创新指数首次进入前十。
工业机器人、民用无人机等新兴产业产量分别增长28%和37.3%，低空经济、智能制造等领域已处领先。
沃尔夫指出，中国发展模式的核心在于制度的持续性和政策执行力。
与美国政治周期频繁更替相比，中国能够集中资源推动长期目标，这也是增长稳定的重要基础。
美元疲弱的另一面，是人民币国际影响力的上升。
2025年上半年，银行代客跨境人民币收付总额达34.9万亿元，同比增长14%。
人民币已成为全球第三大支付币种、第二大贸易融资货币。
十年前难以想象的进展，如今在加速实现。
跨境支付系统CIPS扩张迅猛。
截至2025年底，已拥有190家直接、1567家间接参与者，覆盖119个国家和地区。
6月该系统与多家海外银行签署协议，首次纳入非洲、中东、中亚及新加坡的主要银行网络，实质上在美元主导的SWIFT之外构建起另一条金融通道。
货币合作亦在推进。
截至2025年11月，中国与他国签署的本币互换总规模达4.5万亿元人民币。
国际航空运输协会将人民币列入清算系统通用货币，埃及允许企业以人民币注册运营。
这些举措虽然分散，却标志着人民币去边缘化进程的加快。
相关机构调查显示，未来十年约三成央行有意增持人民币资产。
有专家指出，全球外储多元化需求持续上升，在美元信用风险暴露的背景下，人民币已成为主要的替代储备选项之一。
当然，人民币国际化尚存限制。
其在全球金融体系占比约2%-3%，与中国经济体量仍不相称。
美元虽弱，仍占全球支付近46%。
但趋势方向已确立。
沃尔夫通过媒体采访指出，美国正面临一百年来首次真正的全面竞争。
不过，一味将挑战归因于中国并不全面。
根本症结在于美国自身结构问题——贫富分化严重、制造业长期外迁、财政赤字扩大。
关税政策执行多年，结果却是中国经济从100万亿扩展至140万亿，新能源汽车和半导体均实现突破。
而美国的贸易成本上升、盟友关系紧张，却未换来期望的竞争优势。
进入2026年，美元弱势延续。
1月底创下自上年4月以来的最大三日跌幅，指数降至9个月低点。
多家机构预测全年或再下滑约3%。
更令市场担忧的是，美联储主席即将换任，新任若按行政意志大幅降息，美元可能进一步承压。
美国前财政部官员索布尔警示，这种政策取向将逐步侵蚀美元主导的根基，并给全球参与方带来负担。
长期来看，大国竞争比拼的是韧性与持续力，而非短期攻防。
中国的发展依托完整产业体系、庞大内需及一体化政策执行机制，积累出稳定的结构性优势。
正如沃尔夫所言，中国没有套用任何现成模式，而是形成了独特路径，并以极高效率前行。
美元的式微并不必然意味着人民币立刻接棒，但货币格局的重心确已倾斜。
对于中国而言，关注焦点不在“谁输谁赢”，而在于把自身建设得更好。
方向若持续正确，时间自然会给出答案。
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